清朝末期和民國初期，由于社會動蕩不安，缺乏統一標準，新舊紙幣交錯并存，政府、地方政權、私人以及外商發行的各類紙幣同時通行。

民國元年（1912年），各地“大清銀行”統一更名為“中國銀行”。“中國”和“交通”二行在民國初年，被定為國家銀行，繼續發行兌換券，并于1916年停止兌現。1924年，孫中山在廣州設立中央銀行。后來，蔣介石親自創辦了中國農民銀行。1927年后，國家資本金融體系逐步組成，其主要銀行有中央銀行、中國銀行、交通銀行、中國農民銀行，合稱“四行”。